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    收儲變通融資 云南有色金屬企業壓力緩解

             關鍵字:云南有色金屬     發布時間:2009/4/24 14:22:11     來源:互聯網
      對于收儲企業來說,主要是可以獲得收儲商品相應價值的銀行貸款。而幾乎同時,有如自由落體般的有色金屬價格,突然在元旦前后觸底強力反彈。這輪反彈會持續并成為有色金屬價格的反轉嗎?記者逐一走訪列入云南有色收儲對象的上市公司云鋁股份、馳宏鋅鍺、云南銅業和錫業股份。
      收儲緩解企業資金困局
      經歷連續數月暴跌之后,有色金屬新年迎來了久違的"艷陽天"。2008年12月26日,滬銅0903探底至22210元/噸后,12元31日猛地加速上揚。1月9日漲至最高,收盤27280元/噸,一周左右上漲23%。
      其他五種主要有色品種,鋁、鋅、鉛、錫、鎳上演了同樣一幕。上個月以來,滬鋁0903、滬鋅0903、國際倫鉛3、國際倫錫3、國際倫鎳3等先后在探底后,元旦前加速上揚,漲幅分別達24.5%、36.7%、39.6%、22.7%和53%。
      有色板塊元旦前后集體"發威",很多人把它與云南省開始收儲有色金屬聯系在一起。1月7日,記者來到云南,詳細了解云南收儲制度。
      去年11月底,云南省決定在全省范圍內開屬有色金屬及化肥儲備工作。具體為:2009年共收儲100萬噸有色金屬品種,其中,銅15萬噸、鋁30萬噸、鉛15萬噸、鋅30萬噸和錫10萬噸;收儲50萬噸化肥,其中:氮肥30萬噸、磷肥10萬噸、復合肥10萬噸。實施時分批進行。
      在列入倫敦期交所的六大有色品種中,僅鎳未列入收儲計劃。云南上市公司貴研鉑業,主營業務為鎳。
      云南銅業有關人士告訴記者,云南的收儲制度與國家的不一樣。國家收儲是買斷了收儲的商品。云南收儲制是儲備企業把產品以質押方式送到云南省定點倉庫中,即產品所有權仍歸于企業;但是,對于收儲商品,在收儲期內,儲備企業只有經過云南省重點商品儲備聯席會議同意之后,才能拿到市場銷售。
      聯席會議由云南省政府辦公廳、云南省經委、云南省發改委、云南省財政廳、云南省國資委、云南省工商局、云南省質監局、云南金融辦、人民銀行昆明中心支行、云南銀監局、云南省供銷社、云南省儲備物質管理局、云南省物流產業集團、昆明鐵路局等13個部門和單位組成。云南省經委為召集單位。
      對于收儲企業來說,一、可獲得收儲商品相應價值的銀行貸款;二、政府提供貸款貼息;三、政府對倉儲費予以補助。
      "收儲只是延遲了市場供應,關鍵在于制度能起到擔保融資的作用,使銷售不暢的企業獲得資金支持。"有分析人士表示,收儲對于鋁、化肥類企業,比較有意義。
      光大證券嚴治國認為,云南建立收儲制度,體現了當地政府的超前意識。但是,這輪有色價格反彈,更多是有色價格超跌之后的修正,不能說是行情的逆轉。
      據相關數據,2007年,云南錫產量約占全國59%。鉛產量37萬噸左右,約占全國12%。鋅產量10萬噸,約占全國19%。銅產量40萬噸左右,占全國11%左右。
      云南省已經遴選出第一批云南省重要物資儲備企業,其中:云鋁股份、云南煤化工集團有限公司、錫業股份、羅平鋅電(002114,股吧)、馳宏鋅鍺、云南金鼎鋅業、祥云飛龍實業有限公司、云南個舊沙甸電冶廠和云南銅業等9戶企業為有色金屬儲備企業。
      儲備有色金屬期限暫定為13個月,即從2008年12月1日起至2009年12月31日止。
      銅市變數影響報儲數量
      聯席會議決定2009年銅的總收儲量為15萬噸,其中,第一批為2000噸,收儲價格28000元/噸。
      云南收儲銅,是為了幫助云南銅類企業渡過難關。去年10月前后,銅價暴跌,到元旦前夕,銅價較最高位跌去近七成,許多企業因虧損減產停產。
      銅50%左右用于電線電纜,20%至30%用于家電、汽車,其余用作導電體等。據介紹,目前,云銅訂單量并未減少。云南銅業預測,由于國家4萬億投資拉動電網需求,預計2009年銅需求量不會減少。
      云南銅業年產量約30萬噸。公司副總經理陳勇告訴記者,云南收儲實行市場化運作,企業自愿的原則。云銅非常感謝政府支持。根據現在市場狀況,目前,云南銅業上報了共4萬噸的量,其中,第一批是2000噸。
      云南銅業所報自愿儲備總量,比聯席會議所定銅收儲量少6萬噸。對于這個差距,云南銅業陳勇解釋稱,這個數據是綜合市場情況確定的。目前,銅價雖然暴跌,但銷售還是可以。而一旦報足聯席會議所給的儲備量后,由于進入收儲庫的銅要銷售的話,必須經聯席會議同意,其間要經過一段時間,此時,銅價一旦下跌,要賣又困難了。綜合考慮,云南銅業上報數據相對少一些。但這并不表示,云南銅業收儲量不會變更,如果真的不好賣的話,云南銅業可以增加儲備量。
      中國是用銅大戶。由于需求強勁,國內銅價調整滯后于國際。國際銅價去年7月1日開始調整,"倫銅3"價格從8940美元/噸,跌至12月24日的2817美元/噸,跌幅達68%。而國內銅價在國慶期間才下跌,但速度很快。國慶開盤第一個交易日10月6日至27日的14個交易日,經歷了10個跌停,跌幅40%。"調整一步到位的好處,進貨商觀望時間短,訂單迅速恢復。"陳勇稱。
      云南銅業現金流較為充裕。截至9月未,公司現金為39.5億元,存貨52億元,分別占總資產303億元的12.8%和17%。去年,在海外擁有銅礦的中國鋁業公司參股云南銅業,增加了公司實力。
      云南收儲政策出臺后,銅價強力反彈,這是一種借勢炒作么?陳勇認為,銅的供需未變化,仍然是基本平衡的。但是,國家儲備局12月收儲了鋁、橡膠和糖后,有市場人士預期國家下一步可能收購銅;另外,停產、限產對銅價反彈有影響。
      另外,光大證券分析師嚴治國分析稱,銅價跌去近三分之二后,買方興趣增加。最近一個月來,滬銅庫存一直維持在2萬噸左右的低水平。公司認為,滬銅價格一季度呈上漲趨勢。但今年下半年,銅價可能再創新低。
      銅冶煉中,原材料占成本80%。中國銅精礦自給率僅1/3。此時,原料自給率重要性再次顯現。相比江西銅業50%的原料自給率,云南銅業原材料自給率約1/3(1/3靠進口),略強于銅陵有色。
      銅業上市公司包括江西銅業、銅陵有色、精誠銅業、ST張銅和海亮股份等。
      鉛鋅企業收儲意愿較強
      聯席會議決定,收儲鉛15萬噸、鋅30萬噸。第一批為鋅23.6萬噸,鉛10.4萬噸。而列入第一批云南省重要物資儲備的企業中,有5家生產鉛鋅。分別是:羅平鋅電、馳宏鋅鍺、金鼎鋅業、詳云飛龍、個舊沙甸電冶廠。其中,馳宏鋅鍺年產16萬噸鋅、10萬噸鉛,宏達股份(600331,股吧)控股的金鼎鋅業年產10萬噸鋅,羅平鋅電年產6萬噸鋅,祥云飛龍年產6萬噸鋅、2萬至3萬噸鉛,沙甸年產10萬噸鉛。
      馳宏鋅鍺有關人士告訴記者,由于涉儲企業有5家,馳宏鋅鍺最終能分到多少數量,還沒有結果。目前,公司上報的自愿收儲量是10萬噸鋅,5萬噸鉛。分別占其2008年產量的62.5%和50%。
      羅平鋅電前不久公告,聯席會議通知要求公司第一批鋅產品自愿儲備最高數量為2.6萬噸,約占公司2008年鋅產量的45%左右。
      云南推出鉛鋅收儲的背后,是鉛鋅價格在2006年~2007狂飆之后的價格連續陰跌。2007年5月8日,滬鋅0903最高至34000元/噸。2007年底至3月調整,繼而從2萬左右再跌一半,2009年1月9日收盤價10745元/噸。
      2008年3月4日,"國際倫鉛3"達到最高價,為3482美元/噸。2008年12月23日,到最低值,為850美元/噸。元旦前后反彈,1月9日,收盤價為1187美元/噸。
      價格跌跌不休,迫使許多鉛鋅企業迫于虧損停產減產。羅平鋅電10月底公告,由于目前鋅錠價格急速下跌,同時鋅錠的需求減弱,2008年10月開始,公司將從原來的6600噸/月生產量減少到4500噸/月,減產量約占公司月生產能力的30%。公司公告,三季度虧1326萬元,全年預虧。
      10日,記者到馳宏鋅鍺曲靖鋅、鉛冶煉車間,廠內設備開工正常。馳宏鋅鍺有關人士告訴記者,公司有批穩定合作的客戶,產品由他們包銷,無論市場好、還是差的時候,銷售歷來都可以,即便價格急跌的四季度,公司產量都不夠賣。
      馳宏鋅鍺原料自給率50%左右。但即便如此,由于價格直轉而下,公司2008年贏利仍每況愈下。一季度,公司凈利潤1.25億元,較上年同期降58%;二季度,公司凈利潤8000萬元,較上年同期降69%。三季度,凈利潤8482萬元,較上年同期降76%。
      三季度,鉛鋅上市公司僅馳宏鋅鍺、中金嶺南和西部礦業贏利。
      馳宏鋅鍺有關人士預計,由于前期高價采購的原料消化還需要時間,預計2008年四季度將虧損。據公告,馳宏鋅鍺三季末存貨13.5億元,占總資產的25.7%。
      經營虧損現狀,將會影響到鉛鋅企業2009年的融資。
      有關人士認為,鉛鋅價格元旦前后反彈超過30%,是受基金換倉因素作用。還不能據此判斷后市。關鍵還要看今年一季度鉛鋅價格走勢。
      光大證券嚴治國分析,上海期交所數據顯示,滬鋅庫存為6.2萬噸,中性偏低。但是,外盤鋅庫存在增加。同時,鋅、鉛供應面都相對寬裕,全球相對過剩。趨勢上說,由于鋅價調整較早,從總體來說,鋅價仍會下行,但不會創新低,但鉛可能創新低。
      鉛50%以上主要用于制造汽車、電動車蓄電池;鋅70%用于船用和汽車用鍍鋅板。2009年,造船業需求驟減成定局。汽車需求量2008年四季度下降明顯,2009年銷量還有待觀望。
      業內人士透露,不排除鉛鋅納入國家收儲的可能性。
      鋁的收儲,分為兩部分:國儲部分和云南省收儲部分。
      云鋁股份12月31日公告,2008年12月25日,云南鋁業在國家儲備局29萬噸鋁錠的收儲中,以集中競價方式獲得了2萬噸鋁錠的收儲份額,收儲價格為12350元/噸。這一收儲價格較當時市場價高15%。知情人士透露,參與競投的8家企業全部報價。
      另外,云鋁股份于近日被正式列為云南省第一批重要物資儲備企業之一,按要求公司第一批鋁產品自愿儲備最高數量為18萬噸。云鋁股份董秘張文偉表示,云鋁股份上報的數量為18萬噸,約占其2008年年產量的45%。
      鋁價下跌,促使國家和云南推出兩級收儲。去年7月8日,國內鋁價緊隨國際鋁價調整,滬鋁0903在創下本輪最高價格20650元/噸后一路回落。去年12月9日創下最低價格10140元/噸之后,穩步上行,今年1月7日最高至12630元/噸。之后兩交易日稍調整,至12050元/噸收盤。
      鋁價半年跌一半后,企業經營困難,大量減產。國內最大鋁企業中國鋁業是氧化鋁最大生產企業。由于電解鋁價格急速下跌,同時鋁需求減弱,公司11月7日公告,自2008年10月下旬起,公司在成本較高的企業中減少氧化鋁產量。截至2008年11月5日,中國鋁業股份有限公司已閑置氧化鋁產能411萬噸/年,約占公司總產能的38%。
      云鋁股份未公告減產。
      分析人士稱,在極端市場情況下,產品賣不出去,勢必帶來兩個問題:一是企業資金鏈斷裂,被迫停產;二是勞動力就業困難,增加失業率。而國家實行收儲,就是為了減少市場壓力,穩定市場價格,緩解企業困難,促使宏觀經濟平穩增長。
      政府收儲,能否穩定價格?業內人士認為,2002年至2007年,鋁供應年復合增長率30%,其中,2007年復合增長率達38%。2008年,鋁需求基本沒增長,仍為1400萬噸,但產能為2000萬噸。鋁供大于求的狀況,可能在較長時間存在。
      光大證券嚴治國透露,鋁庫存持續增加,且幅度較大,同時閑置產能高,后期仍有創新低可能。
      據了解,雖然鋁價反彈,但鋁企業并未出現鋼價上漲后,鋼企爭相復產的情況。鋁業需求萎縮仍然嚴重。
      鋁30%用于建筑,25%用于汽車,其余在家電、包裝等領域。房產建筑在11月份、12月份成交量上升,較9、10月份增70%。但分析人士認為,這種增長是鋼性需求在房價下降,國家下降手續費之后的釋放,還不能判斷房市真正回暖。
      據云鋁公告,三季度利潤5863萬元,前三季累計實現利潤2.1億元。三季度凈利同比降68%。
      云南鋁業2008年1月初成功募集資金。母公司三季未貨幣資金額為14.8億元,存貨9.48億元,分別占總資產60.9億元的24%和16%。公司擬發行金額為10.56億元的認股權和債券分離交易的可轉換公司債券,現正待中國證監會審核。
      鋁業上市公司有中國鋁業、常鋁股份、南山鋁業、焦作萬方、中孚實業和下游企業新疆眾、關鋁股份。預計2008年四季度可能全部虧損。
      錫價強力反彈訂單未增
      云南今年還將收儲10萬噸錫,而云南的錫業資源占全球2/3。
      按聯席會議要求,錫業股份第一批錫產品自愿儲備最高數量為3萬噸,約占公司2008年錫產量的52%。
      2009年1月5日,錫業股份公告,2008年12月30日下午,公司與云南省經濟委員會正式簽署了《云南省有色金屬儲備合同》,錫業股份第一批有色金屬儲備數量為錫產品6000噸。
      錫業股份證券代表李霞告訴記者,6000噸不代表公司的自儲意愿,只是目前僅有6000噸的收儲能力。
      錫價經過一番大漲后,去年開始暴跌。"國際倫錫3"在2008年5月15日達到最高價25545美元/噸。12月31日,跌至最低價9722美元/噸。
      價格下跌情況下,錫業減產應對。11月初,錫業股份公告,2008年10月份以來,錫價開始加速下滑,公司將根據錫價變化及錫產品銷售量變化,適時采取階段性停產及減產措施,2008年四季度預計比計劃減產30%左右。三季度,公司凈利潤1.36億元。
      錫業收儲消息傳出后,錫價元旦前后強力反彈,2009年1月9收盤價11926美元/噸;漲幅在有色中最高,為53%。錫業股份證券代表李霞稱,還不能據此判斷行業回暖。
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